公司发布2023年年报及2024年一季报。公司2023年完成盈余收入3.4亿元，同比下降1.3%；完成归母净赢利0.42亿元，同比下降28.7%。公司2024年一季度完成盈余收入0.94亿元，同比增加20.6%；完成归母净赢利0.11亿元，同比增加72.1%。

  AI带动光模块景气量上行，公司成绩复苏显着。2023年，遭到下流光通信客户去库存、海外电信侧与传统数据中心侧需求放缓影响，公司光通信事务承压，2023年，公司光通信事务完成收入1.2亿元，同比下降28.3%，带动公司全体营收与赢利均呈现某些特定的程度下滑。跟着2023年下半年AI带动下的高速光模块需求快速上升，上游光器材职业逐渐走出需求低谷。进入2024年上半年以来，上游光器材景气量继续上行，公司光通信事务也有望继续获益于职业增加。

  工业激光下流需求稳步复苏，新事务加快开辟。2023年，公司光纤激光范畴完成收入1.8亿元，同比增加16.5%；科研、生物医疗、消费类光学、半导体设备及其他使用范畴算计完成收入3400.6万元，同比增加104.5%。全年来看，工业激光下流需求继续复苏。一起，公司活跃开发生物医疗、AR、车载、半导体设备等范畴的事务，开辟高端光学模组产品在半导体设备、生物医疗的使用并获得出售订单的增加。

  聚集科研与新事务布局，提高增加天花板。2023年，公司研制投入3415万元，占公司经营收入10.1%。公司一方面继续投入光通信与工业激光高端元器材研制，一起也抓牢出产环节的功率改善，良率提高。一起，公司亦加快在产业链上下流的事务布局，在合肥建立控股子公司展开功用晶体资料与器材建设项目；在南京建立分公司进行AR纳米压印衍射波导片的产品技术开发；公司推动收买北美GouMax公司事项，扩展并完善光电测验模块、仪器/设备范畴中的事务布局。经过系列行动进一步延伸公司产品线，拓展事务增加空间。

  出资主张：咱们估计公司2024-2026年经营收入4.9/6.7/8.7亿元，归母净赢利0.76/0.98/1.37亿元，对应PE48.0/37.3/26.7x。遭到23年海外电信侧以及传统数据中心光模块去库周期影响，咱们下调公司盈余猜测。归纳看来，公司是国内少量具有高端精细光学器材量产才能的优质公司之一，公司下流光通信获益AI带动，职业需求加快复苏，有望为公司奉献增加新动力，保持“买入”评级。