天风证券601162）股份有限公司唐海清,王奕红,袁昊近期对中天科技600522）进行研讨并发布了研讨陈述《季度拐点闪现，合同负债高增活跃等待未来加快增加》，本陈述对中天科技给出买入评级，当时股价为16.21元。

  公司发布2024年三季报，前三季度完结运营收入343.16亿元，同比增加4.78%；完结归母净赢利23.11亿元，同比下滑13.12%，完结扣非净赢利21.30亿元，同比下滑3.21%。

  公司单Q3完结运营收入129亿元，同比增加2.32%，完结归母净赢利8.51亿元，同比增加20.67%，季度赢利拐点闪现。公司收入稳健增加，一起费用管控成效显著，期间费用率比照去年同期算计下降1.49pct，单季度净利率6.55%，比照去年同期提高0.75pct，咱们等待公司纯收入才能继续稳中有升，赢利继续快速增加。

  合同负债方面，公司三季报合同负债27.81亿元，比照去年同期增加85%，事务需求丰满。一起公司在手订单充分，到2024年8月27日，公司动力网络范畴在手订单约282亿元，其间海洋系列约123亿元，电网建造约131亿元，新动力约28亿元。公司在手订单充分注入后续继续增加动能。

  近期广东海风1400MW项目投标风机(江门川岛一、三山岛五、红海湾三)，帆石一海缆投标落地，一起10月30日，上海市人民政府办公厅印发《美丽上海建造三年行动计划(2024—2026年)》提出发动施行百万千瓦级深远海海优势电演示项目等，全体海优势电职业不断迎来展开，咱们咱们都以为，海优势电职业继续景气向上趋势值得等待。

  ①海优势电：公司23年新增订单足够，一起公司在产业布局上构成“设备+施工”两翼齐飞的局势，在区位事务上展开为以江苏为中心辐射黄海与东海，以山东、广东为两翼拓宽渤海与南海的杰出局势，一起活跃拓宽海外商场。公司先后承制了我国首个三芯110kV、220kV、330kV和单芯500kV交联聚乙烯绝缘沟通海缆工程，产品才能职业领军。

  ②新动力：公司十年深耕，如东项目带来显着光伏事务增量，储能范畴在手订单继续增厚，竞赛实力杰出，有望继续高增加。跟着后续硅料、碳酸锂等上游原材料价格的下降，以及双碳战略的继续推动，咱们咱们都以为公司新动力事务有望迎来快速地展开机会。

  ③光通信：光通信有望坚持平稳，公司竞赛力强。公司光纤光缆商场占有率抢先。光模块范畴，公司完结400G QSFP-DD封装DR4+硅光模块和400GFR4光模块研制试产，且已开端慢慢地向要害客户批量发货，800G硅光模块研制作业有序推动，一起下一代NPO、CPO和液寒光模块等技术范畴研制作业也现已展开。

  盈余猜测与出资主张：因为前三季度运营状况有所承压，但展望未来公司在手订单充分。咱们调整公司24-26年归母净赢利33/44/55亿元(前值为36/50/63亿元)，对应当时估值为16/12/10倍，保持“买入”评级。

  危险提示：海风职业开工展开低于预期，光通信职业景气量低于预期，原材料价格动摇的危险，职业竞赛影响盈余才能等

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，光大证券刘凯研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为72.7%，其猜测2024年度归属净赢利为盈余33.17亿，依据现价换算的猜测PE为16.71。

  该股最近90天内共有18家组织给出评级，买入评级15家，增持评级3家；曩昔90天内组织方针均价为19.54。