受3G和FTTx两个要素的驱动，光器材职业未来仍将快速增加：3G和FTTx两个电信职业的重要技能开展方向，都将在供给高带宽的一起，对传输网络带来更高的需求。估计全球的光传输商场将坚持5%的年复合增加率，使得光器材职业坚持近12%的年复合增加率。而关于国内来说，估计移动未来将加大对固网宽带的出资，也将使得电信、联通跟进，然后为光通信职业带来开展良机。

　　光迅科技是国内的光器材职业龙头，背靠武汉邮科院在光通信范畴的技能堆集，未来竞赛位置提高可期：公司产品首要包含子系统和光无源器材两大类，首要应用在传输网设备。公司产品现已具有适当的竞赛实力，销往欧美兴旺商场的收入占比到达近27%，依托本钱优势和技能堆集，估计公司的竞赛位置仍有提高空间。

　　公司国内、海外两商场的收入未来仍将较快增加，复合增加率20%以上：国内商场方面，子系统产品的职业增加率估计将达15%左右，公司经过商场份额提高能坚持更快增加；无源器材产品经过募投项目将处理产能问题，且考虑无源器材的波分复用也将遭到FTTx的拉动效果，未来增速估计更快。海外商场方面，受经济危机影响，公司海外收入在2009年遭到必定影响，但随同下半年海外商场的见底复苏，估计海外收入增速在2011年将康复到08年水平。

　　公司未来毛利率获益于无源器材产品毛利率的上升，将呈现稳中有升的态势：估计公司子系统产品的毛利率将坚持稳定，而无源器材在募投产能达产后，将削减外包本钱，然后使得毛利率逐步上升到06、07年水平，带动归纳毛利率稳中有升。

　　合理价值区间16.31-18.05元，主张询价区间13.05-14.44元。咱们选用相对估值法，结合A股上市的三家光通信公司的估值，给出估值18.05元；选用PEG法，预算公司价值16.31元。终究以为公司的合理价值区间为16.31-18.05元。