中际旭创是全球光模块有突出贡献的公司，集高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售于一体，产品成功进入全球主流市场，被多家业界顶级客户大范围的应用。随着人工智能、云计算、大数据等信息技术的发展，特别是AI的加快速度进行发展迎来对算力需求的进一步增长，光通信是算力网络的重要基础和坚实底座，公司作为光模块有突出贡献的公司，有望充分受益于光通信市场发展，发展动力较为强劲，成长空间广阔。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为21.8/45.7/54.7亿元，EPS为2.72/5.69/6.82元，当前股价对应PE为60.4/28.8/24.1倍，维持“买入”评级。

  光模块是光通信中实现光电转换和电光转换的光电子器件，从产品技术来看，光模块正朝着高速率、小型化、可热插拔的方向发展，同时高速率带来的降本降耗推动硅光、CPO等技术发展；从应用市场来看，数通和电信未来市场发展的潜力广阔，光模块市场规模不断扩张，我国格外的重视光通信发展，国内光模块厂商全球市场地位不断凸显。随着以ChatGPT为代表的人工智能大语言模型的发布，AI算力需求激增，并进一步拉动800G光模块需求及加速高速产品的迭代，有突出贡献的公司有望充分受益于行业发展。

  公司主营业务为高端光通信收发模块以及光器件的研发、生产及销售，公司全资控股苏州旭创，战略控股储翰科技及君歌电子，上市公司发挥其控股平台和运营总部的职能，整合产业资源，在光模块业务稳定发展的前提下，构建光器件、汽车光电子等新业务线。公司竞争优势显著：（1）研发实力较强，不断进行自主创新；（2）产品获海内外多个客户认可，持续保持细分领域份额优势；（3）管理团队经验比较丰富，拥有深厚光电行业背景。

  风险提示：光模块业务发展没有到达预期的风险、技术升级的风险、供应链稳定性的风险、存在贸易壁垒的风险03

  证券之星估值分析提示中际旭创盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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