周二机构一致看好的十大金股：中天科技：公司点评报告：拟收购中天海缆剩余股权，聚焦海洋业务发展；萤石网络：23年完美收官，24年云和AI预计加速！

  事件：公司于1月19日晚发布2023年业绩预告，2023年预计实现归母净利润6.77-7.58亿元，同比增长77.45%-88.00%；预计实现扣非净利润6.47-7.38亿元，业绩实现迅速增加。 点评：全球AI算力需求旺盛，光通信产业链持续高增长态势。公司业绩端在2023年下半年加速增长，主要受益于人工智能AI技术渗透率快速提升及算力需求快速地增长，全球数据中心建设带动对上游高速光器件产品需求迅速增加所致。公司有关产品持续扩产提量，产能利用率大幅度的提高。此外公司财务费用2023年同比下降，为净利润带来正向影响。 全球AI大模型及应用持续迭代升级，带动算力基础设施建设需求持续高增，训练侧算力需求持续提升。2024年1月，海外AI头部企业相继发布AI大模型及应用迭代升级产品和对AI算力建设的重点投入计划。扎克伯格宣布Meta计划构建人工通用智能AGI，训练下一代Llama3模型，在2024年计划新增使用34万个英伟达H100GPU，将Meta在人工智能训练领域的GPU数量提升至60万个。OpenAI创始人SamAltman宣布计划推出GPT-5，对目前AI算力基础设施存在比较大需求增长空间。海外AI科技巨头在AI大模型及算力方面的战略投入不断加码，带动光通信产业链高速率产品需求持续扩张。 公司配套800G光模块产品已量产出货，高速光引擎项目稳步推进，加快泰国生产基地和新加坡销售平台全球业务布局。2023年公司光无源器件业务在全球数据中心AI算力需求提升下迎来新一轮成长机遇，配套800G数据中心用高速光模块的光器件产品逐步进入加速放量周期。公司光有源器件业务高速光引擎产品快速推进，公司持续加大对400G高速硅光光模块光引擎、CPO-ELS模块用多通道高功率激光器、硅光模块特殊光纤器件及单通道高功率激光器的研发投入。 盈利预测：我们看好公司在光无源器件领域保持行业领头羊，同时在光有源器件领域高速光引擎驱动公司长期成长性。预计公司2023-2025年实现营业收入19.08/28.45/38.97亿元，归母净利润7.02/10.64/14.86亿元，对应EPS1.78/2.69/3.76元/股，维持“买入”评级。 风险提示：数通及电信侧需求没有到达预期，业务发展没有到达预期风险。

  公司发布2023年度业绩快报公告：2023年公司实现营业收入264.51亿元，同比增长11.08%；实现归母净利润73.46亿元，同比增长4.5%。

  装机扩张拉动电量增长，收入增速受限平价项目投产。在装机规模扩张以及全国来风好转的拉动下，四季度公司风电完成发电量109.79亿千瓦时，同比增长11.06%；太阳能完成发电量39.09亿千瓦时，较上年同期增长33.32%；水电完成发电量2.07亿千瓦时，较上年同期增长0.49%；独立储能完成发电量0.51亿千瓦时，较上年同期增长363.64%。全电源完成发电量151.46亿千瓦时，同比增长16.19%，全电源电量增速较三季度电量增速提升5.88个百分点。得益电量增速的稳步修复，公司全年完成发电量551.79亿千瓦时，同比增长14.12%。电量的迅速增加使得公司收入也维持稳定提升，2023年四季度公司实现营业收入71.62亿元，同比增长11.81%；全年实现营业收入264.51亿元，同比增长11.08%。公司营收增速均低于电量增速，主因系公司新增装机均为平价电源项目，电价低于存量项目，低电价电量占比的提升使得全年平均电价有所回落。

  公司业绩增速强势，主因或系减值降低及投资收益。四季度公司实现归母净利润19.10亿元，同比增长10.28亿元，增幅达116.47%，与四季度收入端增长7.56亿元相比，公司业绩表现更优。公司四季度业绩更强表现主因或系减值费用的同比减少：去年四季度公司计提资产减值损失达到4.86亿元，在某些特定的程度上压低了去年同期的业绩。此外，公司近些年同时对外大力投资，投资收益也已经逐步成为公司业绩的重要补充，而且四季度公司非经常性损益达到1.16亿元，或系处置资产实现。因此预计公司四季度业绩维持优异表现或系减值减少及投资收益增长等因素的共同作用。全年来看，虽然前三季度受偏弱的来风以及去年的高基数影响，业绩表现持续承压，前三季度累计归母纯利润是54.36亿元，同比减少11.56%。但在四季度业绩优异表现的拉动下，公司2023年全年实现归母净利润73.46亿元，同比增长4.5%，全年业绩增速实现由负转正。

  储备资源保障增长，股东增持彰显信心。依据公司公告的交流记录，公司预计“十四五”期间年均及2023年新增装机不少于500万千瓦，截至2023年8月，公司储备资源超1.5亿千瓦，今年以来共新增取得已明确坐标点资源2480.13万千瓦。截至上半年末，公司在建项目计划装机容量合计1315.18万千瓦。大规模的储备项目，足以支撑公司装机容量实现持续性的高增长，因此虽然公司短期业绩承压，但长期稳定增长的逻辑依然存在，我们大家都认为在装机规模的迅速增加拉动下公司业绩也有望保持比较高的增速水平。而且公司于10月16日披露，公司控制股权的人三峡集团计划在未来12个月增持公司股份，增持金额不低于3亿元，不超过5亿元，控制股权的人增持计划彰显对公司长期发展的充足信心。

  投资建议：根据最新财务数据，我们预计公司2023-2025年EPS为0.26元、0.29元和0.33元，对应PE分别为16.56倍、14.59倍和12.94倍，维持“买入”评级。

  投资要点： 公司发布2023年业绩预告：2023全年预计归母净利润5.4-5.8亿元，同比增长61.9%-73.9%；预计扣非归母净利润5.25-5.65亿元，同比增长77.3%-90.8%，全部符合市场预期。 推测收入端逐季加速、毛利率连续高增，是利润大幅释放的主因。预计收入端延续加速趋势，23Q4单季收入增速上行至20%左右，云平台、智能入户产品、境外业务拉动明显；预计23Q4毛利率同比继续大幅度的提高，公司持续受益于原材料降价、精细化管理及业务结构的优化。 AI+云+具身智能，2024异彩纷呈。我们预计2024年多重催化：1)AISaaS算法包加速完善并尝试变现，付费率和ARPU值有望实现向上拐点，云业务加速可期；2)智能家居是AI大模型在边缘侧落地的核心场景，公司软硬件能力、训练数据、交互入口优势尽显；3)清洁机器人、陪伴机器人等具身智能产品持续更新迭代，全视觉方案技术领先，蕴含爆品潜力。 小非股东承诺不减持，巩固市场信心。公司此前公告，基于对公司未来发展前途的信心和长期投资价值的认可，切实维护公司股东的权益，持股32%的股东青荷投资自愿承诺：2024年7月10日之前不减持股份、2027年1月10日之前不通过集中竞价方式减持股份。 投资分析意见：短期看，毛利率大幅度的提高带动业绩高增，成长动能强劲；中期看，公司借助SaaS化订阅的AI算法包，有望实现云业务付费率、ARPU值的上行，并结合AI大模型，在改善体验的同时增加收费点，逐步提升云服务收入占比；中长期维度，具身智能机器人具备较大成长空间。根据业绩预告，调整2023年归母净利润预测至5.60亿元(原预测值为5.77亿元)，考虑宏观环境的变化，调整2024-2025年归母净利润预测至7.18/9.65亿元(原预测值为7.60/10.78亿元)，对应PE分别为40/31/23倍，维持“买入”评级。 风险提示：智能家居行业竞争加剧的风险；云平台服务的数据安全及个人隐私信息保护风险；海外业务开拓不达预期的风险。

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