AI算力需求的激增，让光模块上游厂商天孚通信(300394)一季度业绩迎来大幅增长。

  4月23日晚间，天孚通信披露一季报，公司2024年一季度实现营业收入7.32亿元，同比增长154.95%；净利润2.79亿元，同比增长202.68%。对此，天孚通信表示，主要是AI技术的发展和算力需求的增加，全球数据中心建设带动对高速光器件产品需求的持续稳定增长，尤其是高速率产品需求量开始上涨较快，带来公司收入同比增长。

  今年一季度，天孚通信经营活动产生的现金流量净额为1.36亿元，同比下滑1.87%，其中经营活动现金流入同比增长95.10%；经营活动现金流出同比增长157.70%，主要是受购买商品支付的现金同比增长较高以及缴纳2023年第四季度税金同比增长、奖金发放影响。

  天孚通信定位光器件整体解决方案提供商和先进光学封装制造服务商，专门干高速光器件的研发、规模量产和销售业务。近年公司主营的光器件产品的应用领域由光通信行业向激光雷达等领域延伸拓展。

  4月21日晚间，天孚通信披露的2023年年报显示，去年，该公司实现营业收入19.39亿元，同比增长62.04%；归属于上市公司股东的净利润7.30亿元，同比增长81.14%。

  对于业绩增长的原因，天孚通信在年报中表示，主要得益于人工智能AI技术的发展和算力需求的增加，全球数据中心建设带动对高速光器件产品需求的持续稳定增长，尤其是高速率产品需求量开始上涨较快和公司前瞻布局和研发投入的加大，使得新产品线快速实现用户需求。同时，公司持续信息系统升级和自动化升级、江西生产基地降本增效，高速率产品产能利用率明显提升。

  报告期内，天孚通信通信元器件产量较上年同期减少15920.28万个，下降35.38%；销量较上年同期减少15097.51万个，下降45.44%；营业收入较上年增加7.52亿元，增长63.82%。

  对于产量、销量减少而营收却增加的原因，天孚通信表示，公司有十几条产品线，光学元件数量多，单价相对低，行业技术迭代和客户产品速率变化，公司部分元件产品线需求减少销量会降低。由于公司器件业务历经几年培育发展，光有源器件出货量增加，光有源器件类产品集成度较高，所需外购物料金额较大，因此与基础元件类产品相比，光有源器件类产品数量相对少，但是价格相比来说较高，所以营收金额依然增长。

  分产品看，2023年天孚通信光无源器件营收为11.83亿元，毛利率达到60.25%，比上年同期增加5.24个百分点；光有源器件实现盈利收入7.46亿元，毛利率为44.77%，比上年同期增加8.02个百分点。

  不少券商看好天孚通信在AI的驱动下未来发展前途。民生证券认为，公司作为国内稀缺的平台型光器件一站式解决方案提供商，无源业务实力强劲，有源与无源业务协同效应明显，平台属性突出。同时自2023年以来，AI需求持续推动高速光模块需求加速放量进而拉动高速光引擎、高速光器件产品需求量开始上涨，公司成长动力十足，未来发展空间广阔。

  西部证券近期研报显示，天孚通信加速海外布局，有望持续提升全球份额。2023年公司加强关于海外客户提出的全球产能布局要求的拜访交流，加速推动泰国生产基地和新加坡销售平台的搭建，完善公司全球业务布局。业务端，公司从上游无源光器件向有源光引擎布局，打开对应的市场价值量空间，中长期来看，将持续受益于AI算力发展和光互联在激光雷达、医疗设施等各行各业的广泛应用。

  从二级市场看，今年以来，天孚通信股价迎来明显上涨。截至4月23日收盘，今年以来累计涨幅超过73%，最新股价为158.52元/股，公司总市值为626亿元。

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