不知道大家有未曾发现，现在和国外的朋友通话或上网聊天时，感觉与在国内通话没什么两样，不像以前那样声音会滞后。

　　这是什么问题导致的呢？其实这里涉及电通信和光通信。过去受技术限制主要使用电通信传输，导致每隔100米就要调整一次信号，造成通话聊天总是断断续续。直到后来光通信传输的使用，使得调整间隔变成100千米以上，从而大大优化了信息交流。

　　随着社会信息化程度慢慢的升高，发展光通信的重要程度不言而喻。今天，解析兄就来聊聊光器件细分行业龙头——天孚通信。

　　天孚通信一家是怎样的公司呢？就目前来说，他已经是业界领先的光器件整体解决方案提供商。

　　之前公司早期业务主要是提供光无源器件产品生产和销售，后来围绕着光通信上游零部件不断拓展产品线，最终将自己打造成了高速光引擎封装平台。

　　在成功转型之后，公司业绩获得稳健增长。2016-2020年间营业收入的年均复合增长率为29.5%，归母净利润年均复合增长率为23.0%。而公司也由此建成三大业务：光无源器件、光有源器件以及封装产品。

　　公司三大业务对应十三大产品线，具体来看其中涉及的有源光器件主要是OSA ODM/OEM产品线；无源光器件主要是氧化锆陶瓷、光纤适配器、光纤透镜、光隔离器等产品线；封装产品线则是同轴、盒式封装。

　　光模块是光通信的核心器件。它是光电信号转换的载体，产业链下游为电信和数通市场。

　　目前，双市场需求拉动光通信行业景气度。具体体现在电信网方面，近年来由于5G的推广，光模块表现为量价齐升。数通网方面，随着在线点播、在线教育、IPTV以及互动游戏等业务，特别是4K视频、虚拟现实等业务的蓬勃发展，流量爆发式增长带动了IDC扩容，光模块也获得了较快增长。

　　Yole最新研究预测表示，2019-2025年全球光模块市场将以15%的年复合增长率加快速度进行发展，从77亿美元增加至165亿美元。随市场规模逐步扩大，光模块厂商将会获得较大的利润提升空间。

　　从目前看，受益于下游需求旺盛，公司的光无源器件和光有源器件均进入了快速地增长阶段。基于未来几年行业高景气度的考量，将继续获得较快发展。

　　一直以来，光模块厂商多采用IDM生产模式，即具备完整的光芯片组装、光器件封装、光模块量产的完整产业链生产能力。然而，随着电信和数通领域对光模块产品多样化、高速率需求提升，光器件封测过程趋于复杂，相关成本和技术方面的要求越来越高。

　　在成本驱动下，厂商不得不放弃IDM模式，转向垂直分工，将封装测试工作往上游转移，而拥有这部分产能的企业前景广阔。

　　受益于之前成功转型，公司充分具备一站式提供多种高速率器件、多种封装方案的能力。比如，目前公司已分别掌握了在电信和数通领域的BOX、TO两种封装技术，未来光模块厂商封装产能转移情况下，公司封装测试业务增长潜力巨大。

　　目前公司依靠一站式供应平台竞争优势可以说很明显。通过对比国内IDM厂商发现，公司最近毛利率要远高于仅是主营光器件的光迅科技以及主营光模块的中际旭创。

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