我国光纤（03777，HK），这个多年来自诩为职业龙头的光纤连接器出产企业，自上市以来就广受同行和外界所质疑。公司极高的单品价格以及从前挨近50%的毛利率让同行艳羡，那么光纤连接器职业是否真的存在持续高毛利的盈利模式？

　　一位出产光纤连接器的公司高管对《每日经济新闻》记者说，“我国光纤上市的时分，业内人士都觉得公司如此高的单品价格和毛利难以幻想，据我了解日海通讯从前动用过百人的出售团队去了解我国光纤终究把握了怎样的阿拉丁神灯，终究也仅仅了解到该公司当年事务只会集在国内的三个省份，且并未发现高毛利、高价格单品的供货途径。”

　　“这家公司预备上市的时分，有国内职业研讨员就拿着相关材料找咱们剖析，咱们也弄不清楚为什么会有这么高的毛利率和单品价格。事实上，最终也没有查询清楚，这个工作也就不了了之了。”上述公司高管至今也想不明白我国光纤终究是怎么做到的如此高单品价格的。

　　材料显现，2008年~2012年我国光纤光纤连接器的国内单品价格别离为每套36元、39.9元、42.9元、58.6元和69.1元。

　　该高管对《每日经济新闻》记者说，“这些价格有些反常，假如咱们都是在做相同的运营商，那么价格和赢利应该差不多，可是他的单品价格最高竟然到了60多元，咱们卖不到这个价格，并且因为运营商的会集收购，现在整个光通讯职业的趋势便是降价，搞不清楚为什么我国光纤的价格仍然如此坚硬。”

　　我国光纤近期在针对香港媒体质疑其为假龙头的弄清公告中表明，集团早前也曾以低至10元的价格出售过少数规范型光纤活动连接器，而现在集团首要出售的产品则为非束状光纤连接器和束状光纤连接器，每套均匀出价格格别离为49.7元和134.4元。

　　“一套光纤连接器便是一个连接器加两个连接头，一个头的会集收购价格也便是几块钱，有的还会外接一部分光纤，至于光纤一般来说每米价格也便是0.7元，最长也就外接10米左右，即便这样本钱也不会很高。”有职业内人士剖析道。

　　我国光纤称，公司的束状光纤连接器每一个结尾有6、8个或12个连接器，非束状光纤连接器每一个结尾有一至两个连接器插头。

　　在业内人士看来，即便如此，我国光纤的单品价格仍然远高于同行。据了解，现在国内会集收购的双头的光纤连接器单品价格在十几元左右。对此，我国光纤解释道，集团专心于光纤连接器的定制商场，常常依照客户的规范和要求，为客户规划定制产品，集团定制产品因而有别于其他竞争对手。

　　事实上，我国光纤的竞争对手平常也难以感受到该公司的存在。有业内人士评论道，“咱们关于这个公司应该说没有什么形象，竞争对手中也很少看到他们。”值得留意的是，我国光纤在招股阐明书中发表的公司2010年国内光纤连接器单品价格为每套42.9元，而这一数据在近期公司的一份弄清公告中变成了每套57.6元。

　　与我国光纤逐年添加的单品高价格不同的是，其毛利率却出现逐年下降的趋势，公司2008年毛利率高达47.6%，而其2009年、2010年以及2011年毛利率均维持在30%左右，2012年公司最新毛利率则下滑至28.5%。

　　毛利率的下滑应该从我国光纤产品出售构成说起。自2008年起，我国光纤光纤连接器的国内与海外收益之比别离约为3:7、8:2、8:2、8:2以及9:1。材料显现，我国光纤海外产品出售的毛利率均在50%以上，国内产品出售毛利率则仅超越20%。而我国光纤今年来除了新西兰和爱尔兰两个海外商场仍有事务外，再无其他海外商场得以开辟。

　　上述光纤连接器公司高管对《每日经济新闻》记者说，“海外商场出售方法首要有三种，一是走华为等大公司的途径，打包出售，尽管这样出售的价格会比较低，可是相应的出售费用也会很低；二是寻觅当地的代理商，不过出产厂家相同参加不进去，只能赚取根本的赢利，这种状况多出现在发展我国家商场；三是经过投标直接卖给当地运营商，这首要发生在发达国家商场，因为透明度高，国内厂商的产品有价格上的优势。”

　　如此看来，我国光纤的产品或许是经过第三种途径销往了新西兰、爱尔兰等国。为何可以翻开新西兰和爱尔兰商场的我国光纤近年来没有开辟其他海外商场？有业内人士表明，这应该与国内其他企业近两年加大了在光通讯产品上的投入有关。

　　我国光纤将公司超乎幻想的高单品价格归结为公司所供给的非规范化产品定制事务，那么，非规范化定制是否真的有如此大的法力？

　　“实际上，定制产品便是非规范的，三大运营商部属分公司的确具有必定非规范产品的收购权。在光纤连接器上，所谓的非规范定制，有或许便是改动产品两头光纤的长度，假如顺便的光纤规范长度是5米，调整为4.9米就可以称之为非规范产品。”

　　该高管进一步解释道，“事实上，三大运营商下级分公司即便在做定制产品时，也需求向多家供货商收购，只需有一家降价，这种高价格就无法维持下去。”

　　有业内人士向《每日经济新闻》记者指出，我国光纤所供给的或许是三大运营商的高端定制商场。那么在高端定制商场占有必定商场份额并标榜自己为职业龙头的我国光纤，比较其他同行是否有略胜一筹的产能和研制实力呢？

　　我国光纤上市前年产能仅为900万套光纤连接器，到2012年末，该数据添加至1800万套。同期，我国光纤招股阐明书中的职业老二日海通讯的年产能则现已达到了约4000万套。

　　我国光纤在其招股阐明书中曾提及公司十分重视研讨及开发，并针对一日千里的商场需求，专心开发立异及先进的光纤活动链接器，现在在国内具有44项注册专利及2项请求专利。

　　可是，《每日经济新闻》记者查询专利数据发现，我国光纤所提及集团具有的专利均为子公司四方通讯一切，该公司现在具有48项专利，其间30项为有用新型专利，18项为外观规划专利，至于发明专利则一项没有。

　　同期，查询一切光纤连接器专利显现，共有1177项，其间发明专利543项，有用新型专利568项，外观规划专利66项。

　　据了解，有用新型专利是指对产品的形状、结构或许其结合所提出的适于有用的新的技能方案，又称小发明或小专利，它的创造性和技能水平较发明专利低，但有用价值大，在专利权批阅上采纳简化批阅程序、缩短维护期限、下降收费规范加以维护；外观规划专利则是对产品的形状、图画、颜色或许其结合所做出的赋有美感并适于工业上使用的新规划。

　　此外，材料显现，我国光纤所具有的专利大多为2007年及2010年所请求，公司上市之后仅有两项有用新型专利请求。需求留意的是，2010年为我国光纤在H股上市前一年，2007年则为其估计在美股上市前一年。可是不知因为何种原因我国光纤停止了其赴美股上市的方案，并终究于2011年在香港主板挂牌买卖。

　　我国光纤2012年年报显现，集团共有405名雇员，平常依据订单需求来组织出产，不时向独立的人力资源公司雇佣劳动差遣工人。到2012年末，我国光纤的产出规划在2000万套左右。

　　而据业内人士泄漏，光纤连接器的确有必定的技能含量，首要是要求产品精密度要高一些，可是制作方面并没有太多技能，没有太高的人工要求，更多是体现在设备上的高要求。现在一些上规划的企业，其1000万套光纤连接器产出量所对应的职工人数约为500人。

　　值得留意的是，我国光纤子公司四方通讯近年来一直在招聘融资部职工。一位国内上市公司的财政高管表明，一般来说公司很少会独自建立这么一个部分，这只能阐明公司融资压力比较大。

　　事实上，最近两年伴随着我国光纤经营收入的添加，公司应收账款相同高居不下并有持续添加的态势。材料显现，我国光纤应收账款由2011年的7.5亿元进一步添加至现在的8.43亿元，而应收账款周转天数也进一步添加至195天，而这一数据在2008年尚只要57天。

　　针对以上问题，《每日经济新闻》记者将相应的采访提纲发送至公司邮箱，并随后致电我国光纤香港总部，而公司方面回应称相关提纲没有收到，公司现在不独自回应有关疑问，具体问题以公司公告为准。

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