华鑫证券有限责任公司黄俊伟近期对瑞可达进行研讨并发布了研讨陈述《公司深度陈述：连接器头部企业，新能源轿车+储能拉动生长》，本陈述对瑞可达给出买入评级，当时股价为140.23元。

　　瑞可达为专业从事连接器产品的研制、出产、出售和服务的高新技能企业，具有完好的产品链供给才能。公司以通讯连接器发家，已在通讯范畴深耕17年，技能沉淀深沉；2013年切入新能源范畴，开发适配新能源轿车的连接器及组件，产品包含高压连接器和换电连接器。公司三方面事务开展安稳：1)新能源轿车范畴收入安稳增加。近年新能源轿车浸透率敏捷进步，公司及时研制满意新能源轿车需求的高压连接器产品，并与蔚来等大型车企建立安稳协作关系，然后带动产销量敏捷增加。现在新能源范畴为公司营收首要来历，2021年占比76.6%。2)2019年通讯范畴迸发。营收较2018年翻一倍多，系2019年5G进入商用元年后下流需求敏捷添加、公司捉住前史机会及时扩展5G产品产销量所造成的。3)工业及其他范畴近三年营收稳健增加，占比维持在7%左右。

　　公司生长性强，近年成绩敏捷增加，盈余才能安稳上升。公司经营收入、归母净利润在2018-2021年CAGR别离达26.1%、44.1%；2022年H1别离完成7.34、1.26亿元，同比增速高达112.57%、242.82%。近年公司全体毛利率安稳在30%左右，2021年有所下滑，但近年来公司加强对期间费用的操控，叠加经营收入快速上升，公司期间费用率逐年下降，净利率得以战胜毛利率下降压力而稳步提高，到2022H1仍增势不减，到达17.15%。

　　在新能源轿车销量超预期的布景下，连接器需求继续向高压化、高速化开展，公司下流景气量有望继续提高。依据测算，新能源乘用车单车价值为1652元，依据深圳市连接器行业协会测算收拾的数据，商用车高压连接器的单车价值量到达6000元。咱们测算出2021/2025年高压连接器商场规模为67/266亿元，2021-2025CAGR高达41%。获益于国产代替逻辑及商场规模的快速扩展，公司成绩未来有望大幅攀升。

　　跟着智能网联车技能和自动驾驶技能浸透率提高，车用高速连接器商场未来幻想空间宽广。咱们预算2021/2025高速连接器商场规模为80/142亿元，2021-2025CAGR到达15%。公司充分发挥研制优势、客户优势，要点推销智能网联高速连接器在新车型上的选点认证，成功打入高速连接器商场，生长空间进一步翻开。

　　储能范畴开展日新月异将带动储能连接器板块继续放量。公司已取得TüV SüD MARK和UL4128认证证书，并活跃拓宽储能“客户圈”，已取得美国T公司、Span.IO、宁德年代（300750）、天合光能、阳光电源（300274）等优质客户认可。

　　公司使用曩昔堆集的技能和客户优势建立巩固壁垒，经过未来海内外许多项目提高产能、影响生长。技能层面，公司现把握五大核心技能和171项专利，掩盖新能源、通讯、工业三大主业范畴；现在公司具有与外国厂商抗衡的技能实力，首要产品性能目标挨近国际先进水平，其间换电核心技能抢先，公司已成为蔚来在换电范畴的首要协作伙伴。客户层面，公司与很多实力雄厚的客户达生长时间安稳协作，客户包含蔚来、美国T公司、上汽等知名车企，中兴、诺基亚、爱立信、三星等全球通讯设备巨子，中国中车（601766）、国电南瑞（600406）等工业细分范畴龙头。产能层面，现在公司产能较严重，2021年绵阳IPO和2022年姑苏定增募投项目投产后，通讯和新能源范畴产能较2020年末将别离增46%和194%；2022年拟建立新加坡和墨西哥子公司，向海外拓宽开展空间。

　　(1)新能源轿车商场规模低于预期；(2)增发发展不及预期；(3)项目建造发展不及预期；(4)主业毛利率下滑等

　　数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中泰证券（600918）陈宁玉研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达97.51%，其猜测2022年度归属净利润为盈余2.81亿，依据现价换算的猜测PE为53.93。

　　该股最近90天内共有17家组织给出评级，买入评级10家，增持评级7家；曩昔90天内组织方针均价为176.5。依据近五年财报数据，估值剖析东西显现，瑞可达(688800)行业界竞争力的护城河一般，盈余才能一般，营收生长性杰出。财政相对健康，须重视的财政目标包含：应收账款/利润率。该股好公司目标3.5星，好价格目标1.5星，归纳目标2.5星。(目标仅供参考，目标规模：0~5星，最高5星)