近日，英伟达与鸿海就NVLink交换机达成大笔独家代工订单合作。据供应链的人偷偷表示，此次订单数量将等同于英伟达GB200服务器出货量的七倍。机构觉得海外科技巨头持续加码AI算力，下一代B100下的“计算—通信—存储”系统迭代在即，光通信作为AI算力产业链中的核心板块，已出现景气传导与扩散。今天带来这么一只光通信行业龙头，让我们来看看该公司的投资逻辑。

  光通信是一种以光波作为传输媒介的通信方式，该领域属于我国实施创新驱动发展的策略的重要组成部分。光通信产业包括多个环节，话语权较强的集中在上游和下游两端，上游芯片厂商和下游客户较为强势，处于中游的光模块厂商的成本控制水平决定其整体盈利能力。随技术进步和成本降低，光通信产品的应用场景范围持续拓展，市场需求不断增加。

  在5G、6G等新一代通信技术、AI、云计算及物联网等新兴领域的推动下，光通信行业迎来了广阔的未来市场发展的潜力和发展机遇。按下游应用领域划分，产品主要使用在于数通市场和电信市场。受益于AI持续不断的发展的应用场景和迅速增加的市场需求，数通市场的增长成为光通信市场的主要驱动力。

  数通市场：头部云厂商稳步增加对生成式AI的投资，期望利用生成式AI的能力催生云消费领域的新机遇，Canalys预计2024年全球云基础设施服务支出将增长20%。各大云服务商不断加码对AI相关投入，AI创新引发的算力竞赛推动硬件基础设施的一直在升级扩容，AI服务器市场规模保持高速增长态势。Trendforce预计2024年市场仍聚焦部署AI服务器，AI服务器出货量同比增长约32.2%。

  电信市场：随着我们国家市场结束10GPON部署周期，而北美和欧洲在政府资助项目的推动下逐步增加10G PON部署，FTTx网络的PON销售将保持稳定，25G和50GPON未来有望提供新的增长动能。骨干网和城域网将升级到400G，400G技术作为下一代骨干网的核心承载技术，具备更高传输速率、更大带宽、更好扩展性等优势，能够很好的满足大数据中心和通信网络日渐增长的需求。

  光芯片和器件作为光通信网络的基石，是抢占新一轮科技革命和产业变革制高点的必争之地。光芯片中高端芯片目前具备量产能力的供应商主要在海外；10G及以下速率的DFB、PIN、VCSEL、FP、APD国内产商供应链成熟，50G及以上速率的EML激光器目前仍需进口；10G-25G速率的EML激光器，目前已有部分国内厂商可实现批量供应。光器件行业竞争较为充分激烈，下游客户相对集中度较高。部分高端光器件的国产化率较低，仍需依赖向国外供应商采购，对高端、关键光器件技术的突破和国产化，将是我国产业高质量发展的重点。

  我国厂商目前在全球以太网光模块市场上占主导地位。光模块行业的竞争格局呈现以下特点：从数据中心的大规模需求来看，随着光模块的可靠性要求提高、迭代周期缩短，带来行业技术门槛有望明显提升，光模块头部厂商产品的高度可靠性、领先的研发实力及交付能力等优势将进一步凸显，行业集中度有望进一步提升。在产品形态持续升级过程中，能紧跟客户研发步伐，率先进入客户供应链，提前锁定客户的真实需求的光模块厂商能够在产品代际更迭时率先享受红利。

  1、公司是领先的光收发器解决方案和服务提供商，一直专注于光模块的研发、制造和销售。

  2、公司作为光模块行业龙头，对接海外大客户核心需求，对于产业周期、产能需求有更为敏锐的把握，公司有望凭借次轮融资进一步提升公司经营质量与行业地位。

  3、预计在AI需求的持续推动下，高速光模块需求和市场空间将进一步被打开，高速产品有望加速放量。