公司作为光器材全体解决方案供给商和先进光学封装制作服务商，从事高速光器材的研制、规划量产和出售服务，现在已构成十三条产品线、八大解决方案，服务海内外区域客户。公司产品在光通信范畴中广泛使用于数据中心、5G网络等，一起将运营事物的规划延伸至下流激光雷达、医疗检测等范畴，供给根底光学类器材和集成器材。光通信网络作为算力网络的重要根底和坚实底座，有望迎来新一轮开展，公司作为光模块上游的光器材、光组件厂商有望充沛获益。咱们估计公司2024-2026年归母净利润分别为13.93、21.63、27.00亿元；当时收盘价对应PE为37.3倍、24.0倍、19.3倍，初次掩盖，给予“买入”评级。

  跟着AIGC加快速度进行开展，驱动光网络朝着1.6T、3.2T等更高速率加快迭代晋级，光模块正迎来加快开展期。从产品技能来看，光模块正朝着高速率、小型化、可热插拔的方向开展，一起高速率带来的降本降耗推进硅光、CPO等技能开展；从使用商场来看，数通和电信未来商场开展的潜力宽广，我国分外的注重光通信开展，国内光模块厂商全球商场位置不断凸显。光器材作为光模块要害组件，有望充沛获益于光模块商场的快速开展。

  公司深耕光器材范畴十余年，在精细陶瓷、工程塑料、复合金属等根底资料范畴堆集沉积多项全球抢先的工艺技能创新渠道，为应对下一代数据中心的高速率需求，活跃布局光引擎等高速率产品。到2022年年末，公司800G光器材开发项目、激光芯片集成高速光引擎研制项目开展已达小批量量产，公司有望坚持技能抢先，稳固与头部客户的继续协作，继续获益于数通商场和电信商场开展。

  危险提示：国际贸易争端危险、商场之间的竞赛剧烈导致毛利率下降的危险、新范畴产品拓宽不达预期的危险